跟着下层农户余粮供应的收尾，年度丰产压力还是消化大部分，现货商场的握续施压不及，且卑鄙虚耗的刚性救助以及外盘期价震憾偏强预期的影响有所增强，揣摸国内玉米现货价钱呈现震憾偏强波动。

　　近期玉米现货价钱呈现偏强走势，救助主要来自两个方面，一是阶段性供需收紧，二是商场情怀好转。当今玉米商场还是参预商场年度的后半段，跟着下层农户余粮的不时下降，商场贯通粮源也呈现渐渐收紧的态势，同期卑鄙刚性虚耗救助依然比拟赫然，阶段性供需收紧预期，组成赫然的季节性救助。此外，近期表里盘期价高潮赫然，进一步提振商场情怀。

　　玄虚来看，当今玉米商场主若是季节性救助与替代品竞争的博弈，辩论到替代品端的变化磨叽，对玉米整身段局影响有限，季节性救助成分依然占主导，揣摸玉米现货价钱呈现震憾偏强波动。

　　外盘期价或震憾偏强

　　今年度在北半球玉米丰产的压力下，外盘玉米期价呈现大幅下降走势，尤其是2023年四季度，期价的大幅回落，使得环球玉米栽植预期出现动摇，2024年以来，商场上一直有栽植意愿下滑的声息，2月底USDA（好意思国农业部）农业揣摸论坛预估新季栽植面积有一定幅度的下滑，USDA3月栽植意愿确认再度杀青下滑预期，提振商场情怀，外盘期价有所回升。近期商场再度主见出管制预期，南好意思产量受到天气以及灾害扰动，有下修预期。USDA5月供需确认也作念出了下修诊治，同期虚耗端主见出一定的上修预期，不管是环球玉米和好意思国玉米库存皆有供需管制的预期，对外盘期价酿成朝上的救助。此外，USDA5月供需确认关于新季的预估也莫得商场预期的那么宽松，好意思玉米的期末库存远远低于2月揣摸论坛预估。跟着新季滋长季的启动，天气概略情味也组成现时阶段的救助，合座来看，现时外盘期价或延续震憾偏强波动。

　　下层农户余粮基本收尾

　　我国玉米商场产业结构以及买卖结构，决定了商场贯通粮源供应有一定的阶段性。具体来看，关于系数玉米商场年度来看，前期供应主要以下层农户粮源为主，后期供应以买卖商粮源为主。当下商场处在供应主体切换的阶段，参照钢联的数据，当今下层农户的余粮还是颠倒少。具体来看，扫尾5月9日，天下玉米主产区的售粮程度为93%，环比加多1个百分点，同比偏慢1个百分点。分地区看，东北地区的售粮程度为95%，环比加多1个百分点，同比加多1个百分点；华北地区的售粮程度为88%，环比加多2个百分点，同比偏慢3个百分点；西北地区的售粮程度为98%，环比加多1个百分点，同比偏慢1个百分点。商场粮源主体向买卖商通常，基于买卖商的脚色来看，当下并不具备麇集出货的能源，商场贯通粮源呈现相对收紧的态势。

　　卑鄙刚性虚耗救助赫然

　　卑鄙商场来看，商场情怀出现一定的好转预期。今年度深加工虚耗受利润的驱动，握续呈现同比加多的态势，当今合座商场预期仍然未冲破。今年度饲用虚耗端一直呈现偏弱预期，尤其是2023年四季度，衍生利润握续主见欠安，导致中卑鄙的虚耗信心不及，不外衍生端大的基数仍在。2024年春节之后，商场预期有一定变化，生猪价钱预期主见出赫然不合，商场出现了阶段性高潮的呼声。同期生猪期价也主见出一定幅度的高潮，对衍生端弱预期有一定的改善。近期衍生端参预季节性旺季，刚性虚耗的救助也将有所增强。

　　玄虚来看，跟着下层农户余粮供应的收尾，年度丰产压力还是消化大部分，现货商场的握续施压不及，且卑鄙虚耗的刚性救助以及外盘期价震憾偏强预期的影响有所增强，揣摸国内玉米现货价钱呈现震憾偏强波动。（原文刊登于2024年5月16日粮油商场报三版）

背负裁剪：戴明 SF006